Storia della Borsa di Atene: dalla sua fondazione ad oggi

Ero curioso di sapere cosa sarebbe successo se avessi seguito i consigli internazionali "metti i soldi in azioni S&P 500 e dimenticatene" ma con la Borsa greca.

Quindi con l’aiuto di Claude ho realizzato questo diagramma (suggerisco di abilitare il log plot):

https://claude.ai/public/artifacts/7760e8dc-bc11-46c8-93dd-927a7200189a

Quali conclusioni si traggono:

• L’Indice Generale è partito sulla base di 100 unità il 31/12/1980. Oggi si tratta di circa 2.150 unità, ovvero ×21,5 in termini nominali. Tuttavia, l’inflazione cumulativa in Grecia nello stesso periodo è pari a circa ×12,5. Deflazionando la DG, il suo valore reale oggi è di circa 170 punti base nel 1980, il che significa che il potere d’acquisto reale di un investitore che entra nella base si è moltiplicato di appena 1,7 volte in 45 anni. Ciò equivale a un rendimento reale annualizzato del ~1,2%. Merda. Migliori buoni del Tesoro fruttiferi.

• La bolla del 1999 non si è mai ripresa: la DG ha raggiunto il record di 6.355 punti il ​​17 settembre 1999 (quando metà della Grecia stava parlando con il proprio agente di cambio). Ventisei anni dopo, l’Indice Generale a 2.150 punti è in calo del -66% in termini nominali, mentre in termini reali la distanza è ancora maggiore. Chi ha acquistato all’inizio del ’99 non ha recuperato nemmeno un terzo del proprio capitale in termini reali.

• Due crolli consecutivi in ​​un decennio: Il primo crollo (1999→2002) con lo scoppio della bolla borsistica (il PIL è sceso da 6.355 a ~1.750 punti (-72%) ). La seconda (2007→2012) è stata la crisi del debito: il DG da 5.200 punti (picco secondario, ottobre 2007) è crollato a 680 punti (-87%). La coincidenza di due eventi di questo tipo senza alcuna ripresa nel mezzo spiega perché il mercato azionario non è mai tornato in termini reali ai livelli pre-1999.

• Gli anni ’80 furono una crescita spuria: su scala logaritmica, il PIL nominale mostra una costante inclinazione al rialzo tra il 1980 e il 1990 (100→480 unità). Ma la linea reale rimane pressoché piatta perché l’inflazione greca di quel decennio (15-25% annuo) ha assorbito quasi completamente il rendimento nominale. Il mercato non produceva vera ricchezza.

• Rispetto ai mercati maturi: storicamente l’S&P 500 ha prodotto un rendimento reale annualizzato del 7%. La Borsa di Atene ha prodotto l’1,2%. Questa sottoperformance riflette le caratteristiche strutturali di un mercato piccolo e poco profondo: instabilità politica, crisi del debito sovrano, inflazione elevata per decenni, bassa liquidità e minima diversificazione del settore.